追债1.05亿还没开庭，18.09亿的入主协议先签了字。
9月22日晚，深圳市美芝装饰设计工程股份有限公司（下称”*ST美芝”，002856.SZ）发布《关于与投资人签署〈投资协议〉暨公司庭外重组进展的公告》（编号2026-073），由北京深朴智能科技有限公司（下称”深朴智能”）担任产业投资人、联合体牵头方的投资联合体，被确定为公司本次庭外重组及后续司法重整的中选投资人。投资参考网记者把认购股数和单价乘了一遍：深朴智能9,285.84万股乘以8.725元，约8.10亿元；14家财务投资人9,281.08万股乘以10.765元，约9.99亿元；两项相加，联合体合计出资18.09亿元。
钱还没全到，公司先把风险写在了前面。
10,507.09万元与四个专业
仲裁是前一天更新的。9月21日，公司披露重大仲裁进展，就中铁建设集团有限公司承建的赣深铁路广东段站房工程分包合同纠纷，已收到北京仲裁委员会送达的变更仲裁请求受理通知及组庭通知。公司最初只就通风空调专业分包提起仲裁，后续把同项目下的精装修、幕墙、主体水电安装纳入，一共四个专业。
分项金额列得很细。通风空调专业主张1,670.06万元，幕墙专业434.13万元，主体水电安装专业8,402.90万元，利息均以对应工程款为基数、自本次变更请求受理之日起按全国银行间同业拆借中心公布的一年期LPR计算至实际清偿之日止。1,670.06加434.13加8,402.90，正是10,507.09万元；也就是公告里的1.05亿元。
金额的分布很偏。8,402.90万元对上1,670.06万元加434.13万元的2,104.19万元，是3.99倍；8,402.90万元除以10,507.09万元，主体水电安装一项就占了79.97%。而四个专业里，精装修这一项并未列出单独的主张金额。
除了工程款和利息，公司还请求裁决由中铁建设集团承担本案全部仲裁费用，包括受理费、处理费、鉴定费等。
案件没有开庭。公告写明，截至披露日该仲裁尚未开庭审理，对公司本期利润或期后利润的影响仍存在不确定性。此外，除已披露事项外，公司连续十二个月内累计发生的其他未披露诉讼、仲裁共1件，涉案31.53万元。31.53万元对上10,507.09万元，只占0.30%。
8.725元与10.765元
转增是方案的核心。公告显示，公司将在重整计划执行期间以现有总股本1.35亿股为基数，按每10股转增15股实施资本公积金转增股本，合计转增约2.03亿股，转增后总股本扩至约3.38亿股。1.35亿股乘以1.5，正是2.025亿股；1.35亿加2.03亿，正是3.38亿。
股份一分不给原股东。转增股份中，不超过1,729.9993万股用于普通债权人以股抵债，剩余约1.8567亿股全部由联合体支付对价受让。20,300万股减1,729.9993万股，正是18,570.0007万股。
两个认购价不一样。深朴智能以8.725元/股认购9,285.84万股，投资款约8.10亿元；14家财务投资人统一以10.765元/股认购约9,281.08万股，投资款约9.99亿元。10.765元减8.725元，两个价格差2.04元；2.04元除以8.725元，财务投资人的价格高出23.38%。
持股比例一算就清楚。9,285.84万股加9,281.08万股，联合体合计18,566.92万股，占转增后33,800万股的54.93%。其中深朴智能一家占27.47%，原股东持有的13,500万股占39.94%。100%减39.94%，原股东权益被压缩掉六成。
锁定期分了两档。产业投资人自取得转增股份之日起60个月内不得通过任何形式减持，前36个月内不得质押，其控制的合伙企业份额同步锁定60个月；财务投资人锁定期为12个月。60减12，产业方多锁48个月。
捐赠条款也写进了协议。若2026年12月21日前重整计划未获债权人会议表决通过，产业投资人将向上市公司无偿捐赠6,542.43万元；财务投资人按各自认购股数、每股1.45元的对应金额捐赠。92,810,800股乘以1.45元，财务投资人这一块约13,457.57万元；加上6,542.43万元，两项合计约2.00亿元。
-5,246.62万元与-7,428.53万元
公司为什么走到这一步，年报里写得明白。2026年4月29日披露的2025年年报显示，公司2025年度经审计的期末归母净资产为-5,246.62万元，触及《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.1条，股票被实施退市风险警示；同时因最近三个会计年度扣非前后净利润孰低者均为负值、且2025年度审计报告显示持续经营能力存在不确定性，被叠加实施其他风险警示。
半年过去，缺口更大了。2026年半年度，公司营业收入11,736.74万元、同比下降4.40%，归母净利润-3,004.50万元；截至2026年6月30日，归母净资产为-7,428.53万元。7,428.53万元减5,246.62万元，半年又亏掉2,181.91万元；7,428.53万元除以5,246.62万元，净资产缺口扩大了41.59%。
现金也很紧。截至6月30日，公司货币资金余额约4,098.38万元，其中2,672.15万元因诉讼冻结。4,098.38万元减2,672.15万元，可自由支配的只剩1,426.23万元，占货币资金的34.80%。受限资产合计账面余额1.79亿元，除冻结的货币资金2,672万元外，还有因长期借款质押担保的应收账款1.52亿元。2,672万元加15,200万元，正是那1.79亿元。
业务结构偏窄。上半年建筑工程施工收入6,365.82万元、占54.24%，装饰装修收入5,237.70万元、占44.63%。6,365.82加5,237.70，两块合计11,603.52万元，占营业收入的98.86%。分区域看，中南地区收入1.29亿元，占比109.58%——单一区域占比超过100%，意味着其他区域存在冲回。
18.09亿元对上-7,428.53万元的净资产，这笔钱的分量不用多说。
1,098.02万元与8.10亿元
出钱的一方，自己也没多少收入。公告披露，深朴智能2024年、2025年、2026年截至9月14日的营业收入分别为0元、1,098.02万元、700万元。1,098.02万元加700万元，两年多累计营收1,798.02万元。81,018.95万元除以1,798.02万元，投资款是其累计营收的45.06倍。
资产扩张得快。同期资产总额分别为460.74万元、1.32亿元、5.71亿元。13,200万元除以460.74万元，一年增长28.65倍；5.71亿元对上1.32亿元，是4.33倍。
公司成立于2024年底，专注通用具身智能机器人研发，创始人兼CEO李晓飞为清华大学本硕博，博士期间研究方向是AI与自动驾驶结合。截至2026年9月14日，李晓飞直接持股21.25%，通过控制的三家合伙企业持股25.49%，合计控制约46.74%的表决权。21.25加25.49，正是46.74。
钱从哪里来，公告给了口径。深朴智能承诺投资金额中自有资金占比不低于50%；截至2026年9月14日，其资产负债率仅12.84%，银行账户非受限货币资金等值人民币余额5.12亿元。8.10亿元乘以50%，自有资金门槛是4.05亿元；5.12亿元对上4.05亿元，勉强够；8.10亿元减5.12亿元，还有2.98亿元需要自筹。
深朴智能相关负责人的表态偏正面：作为产业投资人将接受上市公司的持续监管和信息披露约束，选择成为控股股东是响应”十五五”规划未来产业布局的具体实践，将为公司导入优质产业资源、推动产业升级和战略转型。
据Wind数据，9月22日公司收报21.97元、跌7.26%，总市值30亿元，年内累计上涨86.03%。9月23日盘中最新价19.77元，跌2.2元、跌幅10.01%，成交额2,360万元，换手率0.96%，市盈率-44.52倍，总市值26.8亿元]。19.77元加2.2元，前收盘正是21.97元。而26.8亿元除以44.52，对应约-6,019.77万元的净利润，与上半年-3,004.50万元翻倍后的数字基本吻合。按协议，若2026年12月21日前重整计划未获债权人会议表决通过，那笔6,542.43万元的捐赠就要兑现。
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