五家期货交易所同日就违规处理办法修订公开征求意见。
10月12日，上期所、郑商所、大商所、广期所、中金所同步发布公告，就修订交易所违规处理办法公开征求意见，征求意见截止时间为2026年10月19日。
记者了解到，此次修订的核心内容，是新增关于违反交易所程序化交易管理具体情形的条款，标志着国内期货市场程序化交易自律监管框架进一步落地。
清晰划定红线
记者梳理发现，上期所、郑商所、大商所、广期所、中金所五家交易所均在新版违规处理办法中新增条例，以列举方式明确六类构成违反程序化交易管理规定的行为，并配套相应的纪律处分和惩戒措施。
具体来看，六类违规行为包括：
一是未按规定报告或者核查客户程序化交易报告信息。
二是非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者违反规定开展高频交易。
三是违反主机托管资源、交易席位管理要求。
四是未按规定建立或者有效执行程序化交易内部控制、风险管理、合规管理等制度，导致重大风险。
五是出现突发事件，未按规定采取相应措施。
六是违反交易所程序化交易管理规定的其他行为。
与此同时，新规同步细化违规处置手段。期货市场参与者出现上述违规行为的，交易所首先责令改正。根据情节轻重，交易所将给予警告、通报批评、公开谴责、限制开仓12个月以下、强行平仓、暂停或者限制业务、调整或者取消相关业务资格、宣布为“市场禁止进入者”的纪律处分，可以并处罚款。
在经济惩戒方面，五家交易所表述存在细微差异。上期所、郑商所、大商所、中金所拟规定，对相关违规行为“可以并处50万元以下的罚款”；广期所则表述为“可以收取50万元以下的惩罚性违约金”。
三大深层考量
在格林大华期货首席专家王骏看来，五家交易所选择同一时间对外征求意见，背后有三方面考量：
第一，补齐执法短板。《期货市场程序化交易管理规定（试行）》已于2025年10月9日实施，多家交易所同期出台程序化交易管理办法明确市场主体义务，但此前缺少配套罚则。经过一年过渡期运行，市场各类程序化、高频业务模式逐步清晰。本次启动修订将把行为规则和处罚条款配套打通，让期货交易所一线监管有明确处置依据。
第二，防范算法交易放大波动。近年期货市场程序化、AI量化交易占比持续提升，高频报撤单、系统应急缺位等风险隐患增多。第四季度大宗商品波动率往往偏高，产业套保和量化资金交易较为活跃，此时明确罚则有助于提前压实各方风控责任，防范极端行情下算法交易加剧市场波动。
第三，统一跨交易所自律监管标准。五家交易所同步发文、划定统一的六类违规清单，有助于实现商品期货市场程序化交易监管口径一致，避免跨所套利、监管标准不一等问题。
五大影响前瞻
新规落地后，期货公司将直面影响。有业内人士向记者表示，具体影响主要体现在五个方面：
一是合规责任显著加重。期货公司作为中介，核查、报送客户程序化交易信息的义务成为硬性要求，需要建立专门的程序化客户准入、信息核验、持续跟踪台账，针对客户算法、报撤策略、系统接入开展持续尽调；未按要求完成核查将直接面临处罚，倒逼期货公司完善客户分层管理。
二是技术与合规投入增加。期货公司需搭建覆盖程序化交易的内控、风控、合规与突发事件应急处置机制，强化交易系统、托管链路风险监测，完善算法事前评估、事中监控、事后复盘流程，中小期货公司在技术系统、合规人员方面的成本或抬升。
三是业务准入门槛抬高。针对资管、量化客户、自营CTA、风险管理子公司含权贸易等算法交易相关业务，事前报备、策略审查将更为严格；非期货公司会员的高频业务被严格限制，期货公司会审慎承接高风险高频客户，业务方向上更倾向合规可控的产业套保类程序化需求。
四是违规成本大幅上升。一旦发生违规行为，除纪律处分外，相关主体最高将面临50万元惩戒款项；情节严重的还可能被限制开仓、实施市场禁入。量化机构、期货公司风控负责人、技术负责人的个人责任传导将进一步强化，行业也将从“重业务规模、轻算法合规”逐步转向“业务开展前先评估算法合规风险”。
五是行业进一步分化。头部机构资金、人力充足，能够投入系统建设与合规管理，承接规范化量化客户；中小期货公司受技术、人力条件约束，将主动收缩高风险程序化客户，行业客户结构与业务布局或将进一步分化。
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