蜂助手
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账上3.29亿元现金，签下96.77亿元算力协议，蜂助手的杠杆还能加到几成
9月28日晚，蜂助手（301382.SZ）发布关于签署算力业务日常经营重大合同的公告，一口气抛出两份协议。公司与C公司签署《算力服务器采购协议》，总金额39.60亿元（含税价）；与D公司签署《算力服务协议》，金额57.17亿元（含税价，不含机柜服务费）。两项合计约96.77亿元。 市场反应来得很快。9月28日当天，公司股价跌超3%，报37.69元/股，收盘总市值107.54亿元；次日盘中一度冲至39.69元，涨5.31%，成交额8.39亿元，换手率9.25%，市盈率73.03倍，总市值113亿元。 而这家公司2026年中报账面上的货币资金，只有3.294亿元。 两份协议怎么签的 公告把条款拆得很细。 采购这边，C公司按蜂助手需求提供算力服务器，分批次交付全部产品，协议总金额39.60亿元（含税价）。付款节奏是硬约束：协议签订并生效后，蜂助手按协议约定总金额的30%向C公司支付预付款；C公司收到预付款后按约定期限交付每批次产品，完成每批次备货后发出书面发货通知，蜂助手须在收到通知之日起2个工作日内支付该批次剩余70%货款。交付周期上，C公司收到30%预付款后，8至18周为正常交付周期，外加2周免责期，20周内全额交付不构成逾期。 服务这边，蜂助手按D公司需求提供综合算力服务，范围包含CPU、内存、GPU、存储、带宽及算力配套服务（机柜服务）。算力服务分批交付、分批计费，协议金额57.…
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蜂助手签署96.77亿元算力业务合同 采购端八成资金依赖融资租赁
9月28日晚间，蜂助手（301382.SZ）发布算力业务重大合同公告，公司分别与C公司签署算力服务器采购协议、与D公司签署算力服务协议，两份协议合计金额约96.77亿元。这是继8月初雅安云算76.7亿元算力订单后，公司两个月内落地的第二笔大额算力业务，标志着算力运营作为第二增长曲线进入快速扩张期。与此同时，项目采用高比例融资租赁的资金模式，以及投产初期的业绩承压风险，也成为市场关注的核心焦点。 根据公告，算力服务器采购协议总金额39.60亿元（含税），C公司按公司需求分批次交付算力服务器；支付节奏为预付30%货款，剩余70%按批次备货进度支付，正常交付周期8至18周，叠加2周免责期后最长20周内完成全额交付。该协议尚需提交公司股东大会审议通过后方可正式生效。 算力服务协议金额57.17亿元（含税，不含机柜服务费），蜂助手向D公司提供CPU、GPU、存储、带宽等综合算力服务，合作锁定期60个月，按自然月月度后付结算；机柜服务费按实际使用量另行核算，依据机柜额定功率与实际启用数量计费。若协议到期时仍有批次处于服务锁期，合同将自动顺延至全部服务期满。 资金筹措方面，本次采购采用“自有资金+融资租赁+配套银行授信”的组合模式，其中自有资金支付占比仅5%至20%，剩余80%至95%资金通过融资租赁配套解决。该模式下设备所有权归属租赁公司，公司以较低首期投入即可完成算力部署，但将形成大额长期有…
