9月6日晚间，通力科技（301255.SZ）披露《关于持股5%以上股东股份减持计划的预披露公告》。公司股东温州通途企业管理咨询中心（有限合伙）持有公司股份11,012,736股，占公司总股本的7.23%，计划在本减持计划公告披露之日起15个交易日后的3个月内，即2026年9月29日至2026年12月28日，以集中竞价方式、大宗交易方式减持公司股份不超过3,213,641股，占公司总股本2.11%。
投资参考网记者注意到，公告在”股东的基本情况”一栏中明确标注：上述减持主体为公司实际控制人项献忠的一致行动人。
减持原因一栏为”因自身资金需要”，股份来源为首次公开发行股票前持有的公司股份、资本公积金转增股本取得的股份。减持价格根据市场价格确定，且不低于发行价。
以9月4日收盘价19.80元/股测算，温州通途拟最高减持的这3,213,641股市值约为6363万元。
一、解禁两个多月后的首份减持计划
窗口期的设置是本次公告的另一处细节。
公告显示，通过集中竞价交易方式减持的，任意连续90个自然日内减持股份总数不超过公司总股本的1%；通过大宗交易方式减持的，任意连续90个自然日减持股份总数不超过公司总股本的2%。
与之对应的是解禁时点。据披露，2026年6月29日，公司首次公开发行前已发行股份1.142亿股解除限售，占公司总股本75.00%；温州通途所持1101.27万股亦在此次解禁之列，解禁后其股份已全部转为无限售条件流通股。
换言之，从6月29日解禁到9月6日披露减持计划，中间相隔两个多月。
公告同时提示，本次减持计划的实施存在不确定性，温州通途将根据市场情况、公司股价情况等情形决定是否实施；本次减持不会导致公司控制权发生变化，不会对公司治理结构及持续经营产生影响。
二、营收2.41亿元：三大板块的此消彼长
将视线转回经营端。8月26日，通力科技发布2026年半年报，公司实现营业收入241,162,544.57元，上年同期为215,093,185.48元，同比增长12.12%。
分产品看，通用减速机实现营业收入1.52亿元，同比下降0.48%，毛利率21.67%，同比下降3.59个百分点；工业齿轮箱实现收入4559.03万元，同比下降19.90%，毛利率6.87%，同比下降5.85个百分点；新增电机业务实现收入3678.87万元，毛利率为-11.56%。
从占比口径看，通用减速机占64.00%，工业齿轮箱占19.21%，电机占15.50%，其他占1.29%。
分地区看，境内地区收入2.35亿元，占总营收97.56%，同比增长13.69%；境外地区收入588.52万元，占比2.44%。
数据排列下来，结构变化的方向是明确的：存量主业基本盘守住了规模，电机作为并表新增板块贡献了15.50%的收入。
三、电机从哪来：8670万元增资控股祝尔慷
新增的电机业务来自一笔并购。
报告期内，公司以增资入股方式取得祝尔慷电机科技（江苏）有限公司51%股权，该公司成为公司控股子公司并纳入合并报表范围。祝尔慷科技主要从事电机领域技术开发、技术转让与技术服务，永磁电机及机电设备的研发、生产与销售业务。
投资参考网记者梳理发现，报告期公司投资额为11,143.87万元，较上年同期的6,544.22万元增长70.29%，其中祝尔慷科技增资款为8,670.00万元。管理层将并购目的表述为获得先进永磁电机技术，推动产品实现机电一体化发展。
与之配套的产品动作是，公司于今年4月成功推出针对冶金、化工、起重、运输等行业需求的新一代工业齿轮箱系列产品，在可靠性、传动效率、功率密度方面实现系统性提升。
四、渠道：经销收入5447.87万元，增109.28%
销售模式的变化同样值得关注。
2026年上半年，公司经销收入5447.87万元，同比增长109.28%，经销毛利率由2025年度的22.86%降至5.17%，同比下降12.22个百分点；直销收入1.87亿元，同比下降1.26%。
从占比看，直销收入占比77.41%，经销收入占比提升至22.59%。
渠道下沉的效果直接体现在总量上：国内地区收入2.35亿元，同比增长13.69%，是主要收入来源。
五、利润端：归母净利-85.56万元，四项费用全线上行
营收增长12.12%的同时，利润端出现转亏。
2026年上半年，公司归属于上市公司股东的净利润为-855,636.56元，上年同期为19,927,725.28元，同比下降104.29%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-6,032,848.80元，上年同期为16,085,010.46元，同比下降137.51%。
基本每股收益-0.01元，上年同期0.17元，同比下降105.88%；稀释每股收益-0.01元，同比下降105.88%；加权平均净资产收益率-0.08%，上年同期1.91%，下降1.99个百分点。
从单季度数据看，2026年第二季度，公司营业收入1.37亿元，同比上升7.5%；归母净利润亏损758万元，同比下降181.6%；扣非归母净利润亏损1047万元，同比下降247.2%。同期毛利率为10.12%，同比下降11.21个百分点，环比下降11.03个百分点；净利率为-9.00%，较上年同期下降16.30个百分点，较上一季度下降13.32个百分点。
成本与费用端，本报告期营业成本为2.0526亿元，同比增长23.46%。2026年上半年期间费用为4266.65万元，较上年同期增加1735.79万元；期间费用率为17.69%，较上年同期上升5.93个百分点。
其中，销售费用1038.2万元，同比增长48.81%；管理费用1512.9万元，同比增长103.98%；研发费用14,907,934.17元，上年同期10,231,949.13元，同比增长45.70%；财务费用2,247,559.69元，上年同期682,983.81元，同比增长229.09%。
整体毛利率为14.89%，上年同期为22.71%。通用设备制造行业整体毛利率由2025年度的22.60%降至2026年上半年的14.23%，同比下降8.22个百分点。
公司在半年报中列出三项原因：一是行业竞争加剧，公司通用减速机和工业齿轮箱产品价格下调，从而使得毛利率同比下降；二是报告期内子公司祝尔慷科技利润亏损；三是报告期内财务利息收入减少及对外投资损失增加。其中，祝尔慷科技本期净利润为-1403.47万元。
六、现金流与资产负债
现金流方面，2026年上半年经营活动产生的现金流量净额为-100,681,183.94元，上年同期为23,057,535.95元，同比下降536.65%。
资产负债方面，报告期末总资产为1,657,650,460.92元，上年度末为1,407,018,392.32元，增长17.81%；归属于上市公司股东的净资产为1,060,577,092.08元，上年度末为1,061,418,502.78元，下降0.08%。
从报表结构看，总资产16.58亿元中，流动资产7.760亿元占46.82%，非流动资产8.816亿元占53.18%；货币资金4638万元，应收账款1.494亿元，存货2.166亿元，固定资产5.827亿元，无形资产1.238亿元，商誉351.4万元。
负债端，总负债5.241亿元，其中流动负债4.487亿元占85.61%。短期借款9877万元，应付票据及应付账款3.046亿元，长期借款5604万元。公司最新资产负债率为31.62%，较去年同期增加3.93个百分点。
运营效率上，最新总资产周转率为0.16次，存货周转率为1.24次，较去年同期下降12.16%。
分红方面，董事会审议的报告期利润分配预案为：公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。此前的2025年度权益分派，公司以现有总股本152,320,000股为基数，向全体股东每10股派1.20元人民币现金（含税），股权登记日为2026年7月21日，除权除息日为2026年7月22日。
七、股东与股本
股东结构方面，截至2026年6月30日，公司普通股股东总数为11518户。截至2026年8月20日，A股股东总户数为11317户，较上期（2026年7月31日11126户）增加191户，增幅1.72%；户均持有流通A股数量为11812.04股，较上期减少202.78股，降幅1.69%；户均持流通A股市值23.90万元，较上期增加7552.19元，增幅3.26%。
拉长区间看，近一年（2025年9月30日至2026年8月20日），公司A股股东户数从1.32万户降至1.13万户，降幅14.47%。
前十大股东持股数量为1.15亿股，占总股本比例为75.74%。截至2026年3月31日，前十大股东依次为：通力科技控股有限公司68955264股、45.27%；项献忠17324496股、11.37%；温州通途企业管理咨询中心（有限合伙）11012736股、7.23%；蔡雨晴3766493股、2.47%；项建设3766493股、2.47%；陈荣华3766493股、2.47%；项献银3766492股、2.47%；林光祥1881533股、1.24%；胡海波586392股、0.38%；陈维恩545420股、0.36%。公司控股股东为通力科技控股有限公司，持股比例45.27%，实际控制人为项献忠，报告期内控股股东及实际控制人均未发生变更。
股本方面，公司最新总股本15,232.00万股，流通股本13,367.69万股，流通股占总股份87.76%。
治理层面，公司董事会秘书为陈旭明，证券事务代表为邱胜秋，办公地址均为浙江省瑞安市江南大道3801号。资料显示，公司成立于2008年11月4日，上市日期为2022年12月27日，主营减速机的研发、生产、销售及服务，所属申万行业为机械设备-通用设备-金属制品。公司先后被评为国家级专精特新”小巨人”企业、国家级绿色工厂、浙江省”隐形冠军”企业。
八、二级市场：19.80元、30.16亿元
回到股价。9月6日，通力科技收报19.80元/股，当日跌幅2.03%，换手率0.75%，成交额2009.63万元，总市值30.16亿元，流通市值26.47亿元，动态市盈率-1762.51，动态市净率2.89。
拉长区间看，Wind数据显示，截至9月4日公司股价报收19.8元，年初以来累计下跌约32%；公司股价年内最高触及34.86元（2026年5月22日，前复权），最低下探至16.82元（2026年7月21日，前复权）。
资金层面，截至2026年8月28日，公司融资余额6166万元，融资净买入额-164.3万元。
九、三个可跟踪的落点
综合半年报与本次减持公告，可跟踪三条线。
其一，电机业务能否从-11.56%的毛利率转正。该板块上半年贡献3678.87万元收入、占比15.50%，是”减速机+电机”机电一体化矩阵的关键一环。
其二，经销渠道的增速与毛利率能否平衡。上半年经销收入5447.87万元、同比增109.28%，但毛利率降至5.17%。
其三，温州通途3,213,641股的减持窗口为2026年9月29日至12月28日，公告同时提示实施存在不确定性。
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