出品｜虎嗅汽车组
作者｜邢书博
题图｜作者设计，AI制图
11月7日，阿布扎比酋长皇宫酒店的草坪上，比亚迪执行副总裁李柯站在一台5.6米长的轿车旁边。她没先讲零百加速，也没先讲算力，而是先讲”鼎”。
她说，这台车以”大器鼎成”为设计理念；讲到内饰的苏绣，她补了一句：”苏绣过去只属于宫廷，如今我们把这双手带进了鼎曜。”
工艺可以请进车里，宫廷请不进来。比亚迪试图为中东的超豪华车主来一点中国文化震撼。但互联网围观者给鼎曜的标签却很统一：”半价劳（劳斯莱斯）”。据悉，山河鼎韵限量版预选价208万元，定金30万元，2027年二季度交付。
仰望鼎曜（YANGWANG ALTIOR）山河鼎韵限量版，预选价208万元。图片来源：比亚迪
但发布会没有回答一个问题：一台208万元的中国车，三年后二手还能卖多少？
仰望红旗尊界都想当”半价劳”
从定价策略看，”半价劳”或许是品牌产品定义时自己选的坐标。尊界和仰望用科技豪华叙事，更多配置更低价格；红旗延续传统豪华，用购车审核人为制造豪华稀缺性。不过他们共同的特点是，顶配价格都只有劳斯莱斯低配的一半。
具体来看，尊界S800上市时，余承东把对标对象直接写成迈巴赫与劳斯莱斯，轴距3370毫米，与古思特同级，顶配价格却只有后者一半。比亚迪的路径更直接：仰望鼎曜用208万元顶到宾利飞驰、迈巴赫S580的价位，价格同样只有劳斯莱斯古斯特的一半（508万）。红旗走另一条路：国雅140万至186万元，国耀156万至166万元，国礼718万元且要资质审核——稀缺性由配额而不是配置决定。
红旗国雅
易车终端量显示，2026年前三季度，尊界S800交付8267辆，仰望U7、U8、U8L为1201、1149、887辆，蔚来ET9为1032辆，猛士917为60辆，红旗国雅、国耀为58辆、42辆。
2026年前三季度国产超豪华主要车型指导价区间与终端量。数据来源：易车终端量
一边是八千台，一边是几十台。国产超豪华内部已经是两个市场：一个在抢份额，一个在守稀缺。
三个阵营的进度也不一样：仰望的残值问题已经摆在二手报价上，尊界还没穿越完整的三年周期，红旗的稀缺尚未转成活跃流通。但它们共用同一套话术——都在说自己是”半价的谁”。
虎嗅认为，先把自己放进别人的价格坐标系，再谈品牌。这其实不该是中国顶级超豪华品牌叙事的起点，但确实是当前这一市场的现状。
赢了份额，输了残值
传统超豪华车在中国，确实势如山倒。
2026年上半年，百万级超豪华轿车总计22969辆，同比下滑12.1%；剔除尊界S800的6965辆后，传统五强合计上险量从26124辆跌到16004辆，跌幅38.7%。保时捷Panamera下滑54.7%，奥迪A8下滑54.6%，奔驰S级下滑34.2%，迈巴赫S级下滑25.3%。宾利2025年在华2030辆，降13%；2026年前4个月超豪华仅1257辆，其中宾利489辆，降30.3%。
图3｜2026年上半年传统超豪华轿车在华上险量同比变化。数据来源：公开上险量统计
乘联分会秘书长崔东树披露，9月进口汽车2.1万辆，降49%；1至9月累计29万辆，降20%，零售降32%。他说：”燃油车需求持续萎缩，豪华品牌失去绝对溢价优势后，只能靠降价守住基本盘。”
外资传统豪华式微，让出了市场份额，这一份额被尊界、仰望等为代表的”科技豪华”品牌逐渐占据。但要说能站稳脚跟还需面对这三个问题。
第一个问题是残值。虎嗅从一位北京某超豪华车主处获悉，这台车开了一年，买时120万元，现在二手报价60万元，”一年亏60万，哪个车贩子敢收？”他补了一句，”有钱人有钱，但不是傻。”另一位超豪华车主向虎嗅表示，提车半年折价50多万元，”总不能让我们开个三年，这车就从150万跌到40万、30万，谁还做冤大头？”
虎嗅联系到一位广州二手车商，以155万元收了一台某国产超豪华车型，116万元接手，106.8万元卖出，自己又亏十来万元；他对虎嗅说，”现在收这个车24、25年出的第一批，收车价只有五六十万了”。
从报价来看，该车型三年车龄二手普遍落在52万至70万元，对应保值率接近或低于50%。
中国汽车流通协会与精真估的2025年报告显示，同年奔驰G级为89.5%，迈巴赫S级约72%，宾利飞驰为62%——后者已从2024年的近75%掉了下来。尊界S800第一年保值率85.88%，看着不错，但它还没熬到第三年。
图4｜三年保值率对比：传统超豪华与国产超豪华。数据来源：中国汽车流通协会、精真估
一位接近某超豪华车销售体系的人士对虎嗅说，决定二手价的不是产品力，而是新车终端价：”我们一降价，二手价当天就跟着动。”
第二个问题，是溢价从哪来。传统超豪华的溢价由三样东西支撑：不可复制的工艺、被时间验证的稀缺、以及一套不需要解释的社会共识。
但是当前的国产超豪华，还不具备工艺、历史和社会共识的稀缺性，只能通过堆料来获取溢价。比如，四电机、原地掉头、应急浮水、九分钟闪充。
但是，这些技术代差，在供应链端成本急速下滑的趋势下，可能无法支撑起超豪华汽车的高溢价。
孔辉科技董事长郭川在媒体沟通会表示：一套空气悬架系统售价从最早的1.5万元降到4至5千元，开发周期从3年缩到1年，”空悬已经装在二三十万元的车上”。
保隆科技联合创始人陈洪凌认为：空悬价格已下探至2000元区间，”2000元的价格已经到底了”。
这说明的是单项配置撑不住溢价。国产超豪华常把配置表当优势，但无法作为超豪华溢价标签。
渗透率更直观。空悬配置量从2022年23.8万套增至2025年127.2万套，渗透率从1.2%升到5.4%；2026年上半年标配空悬的新能源车销量超87万辆，渗透率10.1%，20万至25万元价位交付量同比增248.51%。当”百万级配置”变成二十万级标配，它就不再是豪华的证据，只是成本控制的成绩。
同样的故事在电磁悬挂中也已展现。电磁悬挂曾搭载到法拉利等百万级超跑中，用以提升底盘性能。而最近比亚迪发布的海豹07，搭载这一技术的顶配版本，仅需17万。等于说，比亚迪自己把自己的高端技术溢价击穿了。
图5｜空气悬架单套价格与配置渗透率变化。数据来源：孔辉科技、保隆科技、东吴证券研报
第三个问题是圈层。尊界S800约85%的车主来自BBA、迈巴赫或保时捷置换：买家原本就在圈子里，只是换了台车，品牌并没有长出圈层。红利也正在见顶。以尊界为例。2025年12月交付4376辆，2026年7月降至367辆；大定释放完后，月均新增回落到500至800台。第一批尝鲜者买完，剩下的是更保守、更挑剔的人。所以在超华阵营拼销量，可能正在进入死胡同，因为稀缺性本身是圈层认知，如同限量款包包。过度追求销量，会失去圈层定义，泯然众人。
尊界S800
不过稀缺也不一定能保值。红旗国雅一年58辆、国耀42辆，稀缺却没形成流动：没有活跃车主社群，没有稳定二手报价，也没有”下一手愿意接”的共识。一位北京车主说，”路虎揽胜、奔驰大G，车贩子看到车标就能估出价。但红旗不一样，车贩子收了至少压半年”。压半年，对于高周转的二手车商来说，几十万库存额度和降价风险，在如今的市场显然难以承受。
超豪华的圈层不是车主名单，是退出通道。一台车在圈子里转得动，才叫资产；转不动，就只是昂贵的消费品。这是第三处走偏：用发布会上的功能清单，替代市场里的信任存量，在超豪华阵营中可能并不奏效。
稀缺性要奏效，三件事绕不过去
高合是反面教材。HiPhi X定价57万至80万元，2021、2022年销量4237辆、4349辆，2024年2月停产，华人运通同年8月进入预重整；2026年4月盐城法院批准重整，普通债权124.76亿元。高合不是输在产品不够炫，而是定了超豪华的价，没交付残值、服务与圈层。
相反，尊界用8267辆站住了70万元以上的价位。半价在”抢存量”上有效，这表明曾经的迈巴赫S480车主，可以部分被换算成尊界101.8万元的顶配车主。
但它可能换不来第二手买家。中国汽车流通协会专家委员颜景辉表示：新入局者必须”具备核心的拿手绝活”。
这个”绝活”在超豪华领域究竟是什么？我们可以从劳斯莱斯身上略见一二。
1906年9月27日，查尔斯·劳斯驾驶劳斯莱斯20HP在曼岛Tourist Trophy拿到第一。1907年，劳斯莱斯银魅用一万五千英里连续可靠性试验，把这台车送进”不会坏”的传说。
可以看到，早期劳斯莱斯先靠速度与可靠立足，再用定制与配额把工程成绩转成文化资产，这就是他今天它对抗折旧的方式，甚至具备了收藏升值属性。法拉利、保时捷同理：赛道先立”快”，时间再把它变成”贵”。速度是入口，时间才是定价器。
回到国产超豪华：半价买得来第一批尝鲜者，买不来第二批接盘者；买得到销量榜单，买不到资产属性。保值率从来不是二手车商定的，它是一群人在同一时间对”这东西三年后还有人要”的集体相信——这份相信由稀缺、时间和圈层共同生产，配置表生产不出来。
那么”绝活”要转化为超豪华的稀缺性溢价要走几步？
虎嗅认为，稀缺性要奏效，三件事绕不过去：
1.控制改款节奏，别半年一改背刺老车主；
2.守住价格，宁可少卖不降价，甚至用”三年八折回购”兜底残值；
3把圈层做实，用配额、官方二手车回购和真实社群让车转得动。
最后回到仰望。
众所周知，王传福很少参加发布会，一年几百万辆的销量，对他已经没有多少吸引力。
但在仰望成为全球最速量产车的那场活动上，他一身白色工装出现，罕见地给团队发来贺电。那台U9 Xtreme在纽北跑出6分59秒157，又在公共道路上把极速推到503.17公里/小时。
来源微博官号
劳斯莱斯最早发轫，也是因为速度领先同行，在赛场上拿到成绩。速度与激情是汽车行业永恒的母命题，也是超豪华阵容一以贯之的追求。就这点看，仰望没有走偏。
但是把”豪华”简化成配置表，把”超豪华”当成可以半价占位的价格带，才可能走偏。半价是入场券，不是护城河。什么时候中国超豪华不再把”半价劳斯莱斯”当最大卖点，敢按全价卖、三年后二手不崩，这条路才算走对。
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